证券市场线(SML)与资本市场线(CML)的区别
证券市场线(SML)是使用从资本资产定价模型(CAPM)中获得的值绘制的图形。它是基于系统风险的资产预期收益的理论表述。
SML不代表不可分散风险。从更广泛的意义上讲，SML显示了在给定的市场风险水平下有价证券的预期市场回报。总体风险水平由证券相对于市场风险水平的贝塔值来衡量。
证券市场线假设
由于证券市场线是CAPM的表示，因此CAPM的假设也适用于SML。最值得注意的因素是CAPM是一种单因素模型，它仅基于证券所面临的系统风险水平。
风险越大，CAPM中适用的预期回报也就越多，也适用于SML。
所有市场投资者都是规避风险的，他们无法影响证券的价格。
所有投资者的投资范围是相同的。
市场上没有卖空。
不适用任何税费或交易成本。
投资组合中只有一项无风险资产
有许多风险资产。
所有市场参与者都可以访问所有必要的信息。
资本市场线(CML)
资本市场线(CML)代表准确结合风险和回报的投资组合。它是一种图形表示，显示了基于给定特定风险水平的投资组合的预期回报。
CML上的投资组合优化了风险和回报关系。它最大限度地提高了性能。斜率CML称为投资组合的夏普比率。投资者通常普遍讨论的是，如果夏普比率高于CML，则应购买资产，如果比率低于CML，则应卖出。
CML的缺点
存在摩擦-CML认为，无论数量和规模如何，市场上总会存在一些摩擦。
税收和交易成本-投资者需要支付税收和交易成本，这些成本可能因人而异，也因地区而异。
全球投资者的差异-在现实世界中，所有投资者都无法获得做出良好投资决策所需的所有信息此外，CML考虑到所有投资者都会理性行事，这并非一直都需要。
无风险资产的缺失-CML概念建立在无风险资产存在的原则之上。实际上，几乎没有任何资产是无风险资产。
SML和CML的区别
证券线来源于资本市场线。CML用于查看特定投资组合的回报率，而SML显示市场风险和给定时间的回报。SML还显示了单个资产的预期回报。
CML显示总风险并根据SML（beta或系统风险）对其进行衡量。公平定价的证券总是绘制在SML和CML上。值得注意的因素是，在一定风险下产生更高结果的证券通常高于SML或CML，并且它们总是被低估，反之亦然。