资本资产定价模型(CAPM)的假设
资本资产定价模型(CAPM)建立在一些假设之上。以下是CAPM的五个最具影响力的假设-
投资者厌恶风险
CAPM与不想承担风险但希望从他们的投资组合中获得最大收益的厌恶风险的投资者打交道。需要多样化来为这些投资者提供更多回报。
基于风险和回报的选择
CAPM指出，投资者根据风险和回报做出投资决策。收益和风险由投资组合的方差和均值计算。CAPM重申理性投资者会丢弃其可分散风险或非系统性风险。只有随着证券的Beta变化而变化的系统仍然存在。
投资者对Beta的使用存在差异。一些投资者仅使用Beta来衡量风险，而其他投资者则同时使用Beta和收益方差。CAPM提供了一系列有效的前线，因为个人对风险和回报有不同的看法。
类似的风险和回报预期
所有投资者对风险和回报的预期都是一样的。换句话说，所有投资者对风险和回报的预期都是一样的。当预期不同时，预期均值和方差预测会显着不同。
因此，无数的有效边界是可能的。此外，每种资产的有效投资组合将与其他资产不同。不同的偏好也意味着不同投资者的资产价格会有所不同。
免费访问所有可用信息
重要的假设之一是所有投资者都可以免费获得所有必需和可用的信息。如果仅某些投资者能够获得特殊信息，即仅限于某些投资者，那么市场就被认为是低效的。换句话说，如果不是所有人都能获得可用信息，就很难划出一条共同的有效边界线。
存在无风险资产，无风险利率借贷不受限制
CAPM假设无风险资产的可用性来简化Markowitz理论的复杂和配对协方差。无风险资产导致MPT的弯曲有效边界并使CAPM的线性有效边界变得简单。
因此，投资者不会专注于个别资产的质量。通过添加一部分无风险资产并以无风险利率借入所需的额外投资，可以降低或增加风险。